留言板

股权:一文参透股权设计的3大逻辑?

时间:2021-07-16 17:39 阅读:12764 来源:互联网

内容大纲:本文通过分析“真功夫”企业股权大战的真实案例,引出股权架构设计的重要性以及企业要如何做好股权设计,让你拥有一套完美的股权设计方案。

分享讲师:李昀瑾

  • 广东四合慧投资咨询有限公司董事长

  • 深圳广电集团创新创业大赛 评委

  • 北京大学《金融投资与上市并购》EMBA


李昀瑾

股权设计需要将创始人、合伙人、投资人、经理人及其他人的利益方绑定在一起,共同进退。
 
但是越来越多的教训显示:股权架构设计的不好,即使事业成功了,企业也会容易出现结构性大问题,甚至导致分崩离析,就比如俏江南、1号店以及真功夫


一.功夫“股权大战” 

1.初期发展

真功夫是中国规模最大的中式快餐厅企业,吸引了大量股权投资基金的进入。
 
1990年,真功夫创始人潘宇海在东莞长安开了一家168甜品店,生意做的愈发红火。

于是便在1994年拉了他的姐姐潘敏峰与姐夫蔡达标投资入股。
 
姐姐负责店内收银、姐夫做店面扩张,潘宇海掌握主导权,此时潘宇海占股50%,他姐姐与姐夫则分别占股25%
 
2006年,蔡达标与与潘敏峰离婚,股权全部归到蔡达标手里,此时蔡与潘的占股分别都是50%,矛盾逐渐激化。

2.股东矛盾日益激化

2007年,真功夫引进两家PE投资,这两家PE对真功夫各投了1.5亿元,分别占股3%,同时将潘与蔡两人的股份都稀释为47%

两家PE都想把蔡达标送上企业核心地位,于是原本平衡天平终于倒了,潘宇海一步步被边缘化。
 
而后潘宇海直接将真功夫告上了法庭,2010年,广州市天河法院做出判决,判定真功夫存在拒绝大股东查账审计,属于违法。
 
2011年,蔡达标因为涉嫌经济犯罪与身边多位高管被公安部门“带走”调查。


3.真功夫股权结构评析

大部分人认为,真功夫会闹到现在这种地步,是家族企业导致的。
 
但事实上真功夫所遇到的问题,并不是家族化,而是股权结构不合理。
 
真功夫的股权架构就是两个股东各占股50%,两人意见一致还好,不一致就直接开启股东大战,最终以蔡达标锒铛入狱告终。


二.股权设计三大逻辑
 
1.大而不独

股权设计最重要的第一句话,大而不独。


什么是大?公司第一股东的股份,不少于50%。


很多人刚开始创业,不好意思摊到桌面上说股份谁多谁少,最后干脆股份均分,夫妻二人,5:5吧。兄弟三人,3:3:3。


但是均分的结构,可能是最糟糕的股权结构之一。这样到底谁是领导?谁主导?谁管钱?


什么是不独?公司第二股东的股份,不少于10%。


那我大到占98%的股份吧。至于另外两个合伙人,各占1%。


可你会找一个比你弱98倍的人创业吗?


所以,好的股权结构,可以是7:2:1,可以是6:3:1,可以是6:2:2等等。但基本的方法,都是大而不独



2.先挣后给

随着公司不断发展,股份会作为一种激励形式分配给越来越多的人。

但是,拿到股份的合伙人、核心员工就会被激励吗?

他们可能会想:我终于熬成老板了!终于可以不干活了!

所以股权分配最重要的第二句话,先挣后给

股权,不应该是给出去的,而应该是自己挣来的。怎么挣?

比如:承诺给的股权,在4年内全部兑现,每年均分25%。

比如:第1年先不兑现,因为看不出能力和业绩,等到第2年一次性兑现50%,之后2年每年兑现25%。

比如:逐年兑现,时间越长兑现越多。10%,20%,30%,40%。因为一个人的价值是逐渐体现和放大的,随着成长贡献越大,兑现的股份越多。

3.以增为减

股权分配最重要的第三句话,只增不减。

当公司越来越大,有特别厉害的新合伙人进来时,原来的股份不够分了,怎么办?

原来的创始人们,每个人让一点出来吗?

股份,给了之后是不能“让”的。每个人拿一点出来,这是“减”,会让人心里特别不舒服

用增发股份的方式,稀释大家的比例。再把期权用刚刚提到的“先挣后给”的逻辑授予新的相关人。

这就是只增不减,以增为减。

有的公司,甚至会在创业第一天,就预留出10%-20%的期权池,用于激励核心员工和未来新的合伙人

只增不减的方法,可以用来调节创始人之间的股份比例关系,也给股权激励留下了很大的灵活性。



三.如何做好股权架构设计 
 
真功夫这样的大型企业都深受股权设计问题影响,更何况中小型企业?
 
如何做好股权架构设计成为了所有企业的必修课。
 
对于公司股权你是否有这些问题:
 
对公司股权的意义与价值认知不清晰
员工的股权分配不合理导致股份送出收不回来
股东一言不合就要卖股散伙,与股东发生矛盾
给投资人分配股份时不合理,造成创始人被踢出局


李昀瑾老师带来一门股权设计好课

《股权设计》——实战手册

帮助企业家打造利益关联者共赢的商业帝国

点击图片 查看课程详情
 
5个大纲 总共50节视频课程
 
原价¥499
限时优惠¥299
 
 扫描下方二维码购课 

  

你将获得 

 

 适合人群 
投资者
企业老板
中高层管理层
初创公司CEO

深圳华埔之星科技有限公司 版权所有 © 2011-2020  备案号: 粤ICP备19093072号